In FundsPeople, abbiamo selezionato i fondi azionari cinesi che quest’anno hanno Rating FundsPeople in Spagna, Italia e Portogallo, con l’obiettivo di analizzare le diverse strategie che seguono di fronte a un mercato, quello cinese, a cui gli investitori tornano con interesse.
La Cina sta cercando di sfuggire a quella che è popolarmente conosciuta come una tempesta perfetta. Ci sono diverse circostanze che hanno rallentato lo slancio economico e raffreddato l’interesse degli investitori nel mercato. Quasi tutti sono di natura politica: una strategia COVID-zero che ha fatto deragliare la sua traiettoria di crescita, un giro di vite normativo sui giganti tecnologici cinesi che ha pesato sulle prospettive delle aziende che hanno fatto avanzare il suo mercato, timori che il Paese possa essere troppo affronta le sanzioni occidentali per essersi schierata con la Russia, la SEC mette al bando le società cinesi che non rispettano le leggi di audit statunitensi…
Con tutte queste cattive notizie che il mercato asiatico ha dovuto digerire, il mercato azionario cinese ha iniziato a negoziare a un PER di 10 volte. “Raramente ha offerto uno sconto del genere ai mercati sviluppati”, sottolinea Laurent Denize, Direttore Investimenti di ODDO BHF AM. È ora di iniziare in modo costruttivo? In FondiPersone Abbiamo selezionato i fondi azionari cinesi che quest’anno Valutare i fondi persone in Spagna, Italia e Portogallo, con l’obiettivo di analizzare le diverse strategie che seguono nell’affrontare un mercato, quello cinese, che gli investitori attendono ancora con interesse, come dimostrano i crescenti afflussi che riceve.
Gestito da David Choa e Maxwell Yang, È un fondo azionario cinese, con un portafoglio compreso tra 40 e 60 nomi, che mantiene con un basso turnover e una visione a lungo termine (2-3 anni). Tra il 50% e il 70% si trova in società con elevate barriere all’ingresso e alta visibilità dei profitti, che operano a prezzi interessanti o ragionevoli. Questo è il fulcro del suo posizionamento.
Tra il 20% e il 30% andrà alle aziende trasformative, ovvero alle aziende che stanno per raggiungere un punto di svolta da cui sperimenteranno una crescita accelerata. E meno del 10% è destinato a investire in aziende di qualità che hanno attraversato un periodo difficile ma stanno per riprendere il percorso di crescita. Il fondo si distingue perché applica criteri ESG nel processo di investimento. Hanno tre specialisti in azioni cinesi che lavorano nel Sustainability Center di BNP Paribas AM.
Questo fondo Fidelity International si concentra sull’investimento in società operanti in Cina e Hong Kong e coinvolte nella produzione o vendita di beni e servizi ai consumatori cinesi. Hyomi Jie, il gestore del fondo, seleziona i titoli in base all’analisi bottom-up. Favorisce le aziende di qualità che possono raggiungere una redditività e una crescita maggiori rispetto al mercato, con un solido potenziale di guadagno e un forte potere di determinazione dei prezzi.
Cerca di catturare il miglioramento dei consumi in Cina, trainato dalla crescita della classe media e dalla tendenza verso una maggiore urbanizzazione. Jie si concentra sull’analisi del flusso di cassa e sui rendiconti finanziari gratuiti per verificare le valutazioni come prezzo/libro o prezzo/utile. Per il suo lavoro si affida al team di analisti che Fidelity ha diviso tra Cina e Hong Kong. Il fondo investe almeno il 50% in titoli con caratteristiche sostenibili che rientrano nell’articolo 8 SFDR.
All’interno della piattaforma di investimento Asia-Pacifico e Mercati emergenti di JPMorgan AM, questo fondo è gestito da Howard Wang e Rebecca Jiang e da un team di oltre 25 professionisti degli investimenti, con una media di 17 anni di esperienza. Il prodotto segue un processo di investimento basato sull’analisi fondamentale, con selezione dei titoli bottom-up. È un fondo di idee migliori, in cui si concentrano sulla crescita e sull’alta qualità delle aziende in cui investono.
Attualmente trovano opportunità nei settori della tecnologia, della neutralità del carbonio e dei consumatori. Si aspettano una maggiore penetrazione dei veicoli a nuova energia, standard di emissioni più severi e un’adozione più rapida delle energie rinnovabili nei prossimi anni. Oltre ai produttori di veicoli elettrici, vedono che anche le catene di approvvigionamento di veicoli elettrici e le fonti di energia rinnovabile, come le catene di approvvigionamento solare, l’installazione e lo stoccaggio possono offrire opportunità.
Gestito da Greg Kuhnert e Wenchang Ma, Questo fondo segue uno stile di fusione e un processo dal basso verso l’alto. Mira a battere l’MSCI All China tra il 3% e il 5% ogni anno. Il processo di investimento viene effettuato mediante un’analisi fattoriale (4Factor). Classificano tutte le azioni cinesi, indipendentemente da dove sono quotate (azioni A, H, B, ADR) secondo quattro criteri: società di alta qualità e ben gestite; società con valutazioni interessanti; società che superano le aspettative del mercato e i cui utili sono stati rivisti al rialzo; e titoli che mostrano flussi di investimento positivi.
In pratica, i gestori di questo fondo Ninety One si concentrano su società di alta qualità che negoziano a prezzi interessanti, migliorano i loro rendimenti aziendali e stanno ottenendo una crescente attenzione da parte degli investitori. In quanto fondo misto, ricerca aziende di tutti i settori dell’economia cinese. Cerca inoltre di sfruttare i difetti comportamentali di altri investitori, in particolare nel mercato delle azioni A, che possono detenere fino a 60 posizioni nel proprio portafoglio.
Si tratta di un fondo ad alta convinzione, generalmente concentrato su 40-60 società. Li selezionano in base a tre parametri: valutazione, sostenibilità del modello di business e potenziale. Il gestore del fondo, Louisa Lo, investe direttamente in azioni B e H, anche se potrebbe investire fino al 30% del suo patrimonio in azioni A. Il suo obiettivo è superare l’MSCI China del 3-4% lordo all’anno. il lungo termine (cicli 3-5 anni) attraverso una gestione attiva.
Questo prodotto Schroders è caratterizzato dalla sua attenzione alla qualità e alla sostenibilità dei suoi team aziendali, un quadro di valutazione disciplinato, un solido processo di investimento, capacità di analisi proprietarie e un’attenta costruzione del portafoglio che migliora la convinzione delle idee di investimento e la qualità dell’analisi. Louisa Lo ha quasi 30 anni di esperienza nel mercato, 26 dei quali con Schroders. È supportato da 51 analisti e manager specializzati in Asia, di cui 22 esperti in Cina.
La filosofia di investimento di questa strategia gestita da Bin Shi consiste nell’identificare tempestivamente i leader in ciascun settore e i prossimi leader nei settori chiave della crescita secolare. Il gestore ricerca la crescita e acquista le azioni di queste società a valutazioni interessanti prima che vengano scoperte ampiamente dalla comunità degli investitori. Al centro del processo di investimento c’è lo sforzo continuo del team per determinare valutazioni eque. L’obiettivo è sviluppare intuizioni uniche che gli consentano di avere una tesi di investimento che differisca chiaramente dal consenso del mercato.
L’amministratore di UBS Asset Management prende le decisioni sulla base dell’analisi bottom-up. Bin Shi utilizza un approccio agnostico rispetto al benchmark e il portafoglio potrebbe presentare una deviazione sostanziale dal benchmark. Cerca fonti di informazioni non convenzionali. Nel team non parlano solo direttamente con le aziende in cui investono. Lavorano anche con fornitori, concorrenti e altri esperti del settore.
